郭台铭.市值蒸发7000亿、员工缩编30万人… 鸿海帝国怎幺

鸿海市值一年多来蒸发7000亿元。图为鸿海董事长郭台铭表。   图:翻摄郭台铭脸书

大客户苹果市值创新高破一兆美元,鸿海市值一年多来蒸发7000亿元,半年报的公布,「三率三降」让鸿海股东心慌慌,但是,财报没能讲明的是郭台铭烧钱拚转型的企图心,一场台湾电子代工业挑战成长极限的战役,刻正悄悄展开。

14个月,股价下跌34%,市值蒸发7千亿元 ,70万名鸿海股东内心都在嘀咕:鸿海到底怎幺了?这个疑问,在8月13日,即鸿海公布半年报的这一天。第二季每股税后纯益(EPS)1元,低于市场原本预期的1.2元,且第二季鸿海的毛利率5.6%,刷新公司上市以来最低纪录;营业利益率与税后纯益率亦都下滑到近6年来的最低点。这财报数字让最看好鸿海的分析师——麦格理证券的张博凯,鬆动了长达一年多来的坚持,一口气把目标价从200元调降至150元。

跌破市场眼镜最看好鸿海分析师 也下修目标价25%半年报公布当天,张博凯着手写了报告,文中指出,鸿海毛利率略低于他预期的5.9%,而营业费用率大幅增加至4.1%,则是远远高于预期;且营业费用率不仅鸿海本身增加,包括在上海上市的工业富联(FII),以及在香港上市的手机製造厂富智康都显着增加。「这显示,经营效益出现所需要的时间,将比我们预期来得久。」

张博凯原本预估2018、2019与2020年鸿海EPS分别为13.24元、15.2元与19.84元,如今分别修正至7.45元、10.2元与12.5元。鸿海,年营收4.7兆元新台币,相当于台湾一年GDP(国内生产毛额)4分之1强的民营企业龙头。如今陷入了前所未有的经营瓶颈,他们到底是遇上了什幺麻烦?抑或,里面有不为人知的内情?

短期挑战》藉「关灯工厂」 纾解中国劳力成本

鸿海第二季单季毛利率从去年同期的6.8%下滑至5.6%,这导致,儘管今年第二季营收以1兆794亿元,年增率17%,还创了历年来第二季的新高,但毛利为607.9亿元,却较去年同期衰退了3.1%。「毛利率不如预期有三个原因:第一,苹果iPhone X备抵存货损失;第二,中国劳工成本增加;第三,零组件涨价。」元大投顾总经理陈豊丰在最新发布的鸿海报告写道。
iPhoneX推出以来销售不如预期,苹果计画在今年下半年推出价格更犀利的新机,而且确定鸿海依然是主要组装厂,可望扳回颓势。

中国劳工成本增加,鸿海生产自动化的「关灯工厂」政策,已经具体反映在集团员工总人数上。短短4年间,鸿海员工总人数精简了33%,近30万人之多。零组件,特别是部分半导体与电阻、电容器被动元件涨价,的确让像鸿海这样的电子产品製造厂颇伤脑筋。

(本文获今周刊授权转载 全文请看第1131期今周刊)

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